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纤纤影视打不开

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证监会正按股市客观规律办事,IPO新常态化就是在遵循股市的客观规律,让股市得到休养生息。从另外一个角度看,A股市场现在已经有3600多家上市公司了,不可能无限增加下去,市场的容量毕竟是有限的。像新三板这样1万多家挂牌企业,有价无市,有什么意义呢?所以现在的IPO常态化可能有着更深层的考虑,就是要控制上市公司总量,给高科技、新经济产业公司留出上市空间。股市的一大功能就是资源优化配置,市场资源是有限的,要留给国家需要大力发展的产业公司。想明白了这个道理,就应该对现在的IPO常态化大声喝彩。■

今年6月28日,蔚来开始向用户交付第一批量产汽车ES8。具体来看,6月份至8月份,蔚来ES8分别生产了272辆、831辆、1097辆,分别交付了100辆、381辆、900辆。蔚来表示,截至今年8月28日,公司已经交付了1381辆ES8,还有15761辆ES8的预订未完成。

本周AA主体级别债券中,短期融资券和中期票据周交易量均低于AAA主体级别短期融资券和中期票据。AA主体级别中期票据和企业债交易量相对较大。具体来看,AA主体级别短期融资券中交易最活跃的5只债券为19华远地产SCP001、19京电城投SCP001、19宁经开CP001、19镇江交通SCP003和19宿迁经开SCP004,周交量分别为12.54亿元、6.60亿元、5.85亿元、5.72亿元和5.50亿元,19华远地产SCP001不是城投债;AA主体级别中期票据交易最活跃的5只债券分别为19泉州台商MTN001、18晨鸣租赁MTN001、19黄石城投MTN002、16南充投资MTN001和19乳山国运MTN002,周成交量分别为9.30亿元、6.01亿元、5.65亿元、5.50亿元和5.50亿元,仅18晨鸣租赁MTN001不是城投债;AA主体级别企业债券交易最活跃的5只债券为14龙泉国投债、19扬州易盛德01、14曲靖债、14陶都债和15黔南投资债,周交易量分别达到3.90亿元、3.50亿元、3.40亿元、3.00亿元和3.00亿元,均为城投债;AA主体级别公司债交易最活跃的5只债券为16柯建01、16兴宁01、16芦淞债、19益阳01和16丰县债,周交易量分别达到4.00亿元、2.60亿元、2.57亿元、1.30亿元和1.00亿元,其中16芦淞债不是城投债。本周AA级别中城投债活跃度相对较高。

全球视角看,A股有吸引力。有投资者担心若美股大跌会对A股造成较大影响,为何美股跌会影响A股?主要原因是2016年以来外资已成为A股主要增量资金,外资持股市值占A股自由流通市值比重已从16年初的2.8%上升至2019/06的7.6%,持股规模仅次于公募基金的9.0%与保险公司的4.9%。过去两年美股急跌都对A股造成了较大影响,典型如2018/2/5-2/9当周美国非农数据引发加息担忧,美股连续大跌,标普500指数一周下跌5%,当周从A股流出的北上资金合计高达113亿,导致上证综指累计下跌9%。18年10月美股标普500指数累计下跌9.8%,上证综指国庆节后开盘下跌8.6%,同样也是北上资金18年10月净流出169.68亿。但中期而言,如美股转熊对A股未必是坏事。A股与美股目前最大的差异是两者的估值处在不同的水平,美股处于历史高位,A股处于历史低位。美股本轮长牛起始于2009年3月,标普500指数至今累计涨幅297%,已超过上一轮牛市的涨幅。从估值水平看,以1954年为起点,标普500PE(TTM)均值为16.9倍,向上一倍标准差为21.86倍,目前(8/30)为21.22倍,接近一倍标准差的位置,位于1954年以来从低到高的81.97%分位。对应标普500的2018和2019年上半年归母净利润同比增速15.9%、3%。相比之下,A股目前的PE、PB估值很低,2005年以来A股经历了三轮完整的牛熊周期,以2005年为起点,上证综指PE(TTM)均值为19.57倍,向下一倍标准差为9.68倍,目前为12.64倍,接近一倍标准差的位置,位于2005年以来从低到高的24.5%分位。上证综指PB(LF)均值为2.21倍,向下一倍标准差为1.10倍,目前为1.39倍,接近一倍标准差的位置,位于2005年以来从低到高的8.5%分位。对应全部A股2018和2019年上半年净利润同比增速-1.9%、6.5%。此外从全球视角来看,当前A股证券化率远低于海外成熟市场。我们通过计算“目前剔除非本土企业后股市总市值/2018年GDP”这个指标来衡量当前该国/地区的资产证券化水平,截至8月30日,中国的资产证券化率仅为66%(仅考量在A股上市的企业),即使加上海外中资股后,目前中国的资产证券化率也只有102%,低于美国(214%)、英国(133%)和日本(110%)等发达国家,更具吸引力。

值得注意的是,今年营口银行今年上半年的资产减值损失从去年同期的0.42亿元,增至1.25亿元,增幅达197.62%。实际上,2018年,营口银行就已经出现了“增收不增利”的情况。年报数据显示,营口银行2018年实现营业收入27.46亿元,同比增长7.14%。但受业务及管理费、资产减值损失和税金及附加增加影响,净利润仅为5.83亿元,同比下降7.60%。

在感受到对手压力的同时,星巴克也在中国市场不断寻找新的增长点,如此前风靡一时、一杯难求的猫爪杯,就让星巴克一度上热搜,同时也从侧面表明了咖啡销量增长的瓶颈。编辑:张凌之责任编辑:孟然帮美国防中国“断供”?澳稀土企业关键时刻要在美国建厂【环球时报驻澳大利亚特派记者 刘天亮 环球时报记者 倪浩 任重】澳大利亚稀土生产企业莱纳斯(Lynas)20日宣布,将与美国蓝线公司(Blue Line)合作在得克萨斯州建立一家稀土分离工厂。澳美公司这一行动正值敏感时刻,美国的不断挑衅施压加剧了美中贸易摩擦,而美国迄今没有将稀土列上征税名单。当前,美国的稀土供应80%来自中国。

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